远兴能源2024年年度报告深度分析

一、公司概况与行业地位

远兴能源是中国天然碱行业的龙头企业，专注于天然碱法制纯碱、小苏打及煤制尿素产品的生产和销售。截至2024年，公司拥有纯碱产能680万吨(含在建100万吨)，小苏打产能150万吨/年，尿素产能154万吨/年，位居全国纯碱产能第二、小苏打产能第一。

公司核心竞争优势在于其丰富的天然碱矿资源储备和显著的成本优势。天然碱法生产成本仅为氨碱法的51.1%，毛利率下限有望维持在40%水平，环保优势明显。

关键点： 2024年公司扣非净利润出现同比下降，主要受行业供需变化及原材料价格波动影响。公司维持稳定分红政策，显示管理层对长期发展的信心。

公司持续推进控股子公司银根矿业阿拉善塔木素天然碱项目建设，该项目规划总产能780万吨/年纯碱和80万吨/年小苏打。2024年一期工程第一条生产线已开车成功，未来产能释放将进一步提升公司市场份额。

2024年纯碱行业供需阶段性趋于平衡：

公司天然碱法工艺具有显著环保优势，在全球环保要求趋严背景下，合成碱法新增产能受限，天然碱法将成为未来主要增量来源。

投资建议： 公司作为天然碱行业龙头，资源优势突出，长期发展前景良好。短期业绩承压不改长期价值，建议关注产能释放进度及行业供需变化。