东方电子(000682)2024年年度财报深度分析

指标	2024年H1	同比变化
营业总收入	28.19亿元	+11.95%
归母净利润	2.53亿元	+24.90%
扣非净利润	2.36亿元	+25.13%
毛利率	32.60%	-0.34%
净利率	8.55%	+1.32%
加权ROE	5.37%	+0.61%

注：2024年全年净利润预测值为6.61亿元（中泰证券），同比增长22.11%。

业务板块	营收(亿元)	占比
智能配用电业务	36.94	57.1%
调度及云化业务	11.02	17.0%
输变电自动化业务	6.23	9.6%
工业互联网及智能制造	3.98	6.1%
新能源及储能业务	3.44	5.3%
综合能源及虚拟电厂	1.95	3.0%

关键观察：智能配用电业务为核心支柱，新能源及储能业务增速显著（同比+35%）。

指标	数值	风险提示
应收账款	12.91亿元	占净利润比达238.46%
经营性现金流	-0.13元/股	同比-208.77%
有息负债	2.65亿元	较稳定
货币资金	30.81亿元	覆盖短期借款2.61亿元

关键风险：现金流承压主要因支付保证金增加，需关注回款效率改善情况。

• 机构持股占比：51.40%（21家机构）
• 社保基金变动：2家减持（合计-0.25%）
• 外资动向：香港中央结算增持0.68%
• 券商评级：近1个月5家维持"买入"，平均目标价13.68元

1. 深度参与南网边缘集群、云端系统标准制定
2. 国网新一代调度主站通过首次测试
3. 广州配网快速自愈项目通过验收
4. 新能源领域研发投入同比增长40%

行业定位：电网二次设备龙头企业，受益于新型电力系统建设浪潮。

估值指标	2024E	2025E
市盈率(PE)	22	18
市净率(PB)	3	3
ROE	12.1%	13.5%

当前股价10.24元，较机构目标价存在33.6%上行空间，但需警惕应收账款风险。