远大控股(000626)2024年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	880.74亿元	+2.06%
归母净利润	-3.02亿元	+20.02%
扣非净利润	-4.6至-6.7亿元	-
商誉减值	2.8-4.3亿元	-
毛利率	0.68%	+24.81%
每股净资产	4.62元	-11.01%

1. 盈利能力分析：公司2024年呈现"增收不增利"特征，营收增长2.06%但净利润仍亏损3.02亿元。值得注意的是，四季度亏损收窄至2.26亿元，同比改善34.48%，显示经营状况边际改善。

2. 商誉风险：计提2.8-4.3亿元商誉减值，反映历史收购资产业绩不及预期。商誉减值占预计亏损总额的72%-110%，是业绩承压的主因。

3. 现金流表现：经营性现金流显著改善，每股经营性现金流达3.22元，同比大增465.44%，表明公司在营运资金管理方面取得成效。

4. 费用控制：三费合计6.41亿元，占总营收0.73%，同比下降14.27%，成本管控能力有所提升。

季度	营收(亿元)	同比变化	净利润(亿元)	同比变化
2024Q1	207.21	+17.58%	-0.49	-
2024Q2	240.62	+6.29%	-3.55	-138.02%
2024Q3	218.20	-	-3.45	-
2024Q4	214.71	+1.75%	-2.26	+34.48%

从季度趋势看，公司业绩呈现"前低后高"特征，下半年亏损幅度较上半年有所收窄。

1. 商誉减值风险：公司商誉占比较高，若被收购资产业绩持续不及预期，可能面临进一步减值压力。
2. 盈利能力脆弱：尽管亏损收窄，但净利率仍为-0.3%，主营业务盈利能力尚未实质性改善。
3. 资金压力：货币资金/流动负债比为77.86%，近3年经营性现金流均值为负，需关注偿债能力。
4. 市场信心不足：2024年底主力资金净流出59万元，反映机构投资者持谨慎态度。

远大控股2024年财报呈现"喜忧参半"的特征：

• 积极方面：营收保持增长，四季度亏损显著收窄，现金流大幅改善，费用控制成效明显。
• 消极方面：商誉减值拖累整体业绩，主营业务盈利能力仍然薄弱，资产质量有所下降。

展望2025年，公司需重点关注：1) 商誉资产的实际经营改善；2) 期现结合业务模式的风险控制；3) 在营收规模扩大的同时提升盈利质量。投资者应密切关注公司后续季度报告中盈利能力的实质性改善信号。