指标	2024年	同比变化
营业总收入	53.75亿元	-13.17%
归母净利润	3.25亿元	-6.45%
扣非净利润	3.08亿元	-6.18%
基本每股收益	0.2823元	-
加权平均ROE	6.67%	-0.58%
经营活动现金流	-1531.76万元	(上年同期5.86亿元)

公司2024年整体盈利能力呈现下滑趋势：

• 营业收入同比下降13.17%，主要受粮油行情及需求影响，大宗贸易节奏放缓
• 净利润率降至6.05%，较上年同期下降0.5个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为5.47%，同比下降0.67个百分点
• 值得注意的是，第二季度净利润同比增长3.88%，显示下半年经营有所改善

项目	2024年	变动情况
经营活动现金流	-1531.76万元	同比减少6.01亿元
投资活动现金流	-880.24万元	同比改善1.06亿元
筹资活动现金流	-5379.59万元	同比增加2.46亿元
存货	16.96亿元	同比增长16.96%
货币资金	3.42亿元	同比减少30.13%

现金流恶化主要系经营性应收项目增加及应付项目减少所致，存货增长反映公司主动增加粮油储备。

• 分红预案：每10股派现1.5元(含税)，分红率约53.1%
• 当前估值水平：
  • 市盈率(TTM)：23.24倍
  • 市净率(LF)：1.54倍
  • 市销率(TTM)：1.41倍
• 股息率约2.58%(按4月28日收盘价计算)

1. 经营性现金流由正转负，需关注应收账款回收情况
2. 粮油大宗贸易业务持续收缩，收入端承压明显
3. 存货周转率下降，可能面临减值风险
4. 行业竞争加剧叠加消费需求疲软，毛利率可能进一步承压

公司作为区域粮油龙头企业，具备稳定的市场份额和政府资源，但面临：

• 短期挑战：现金流压力、收入下滑趋势
• 长期机会：粮食安全战略下的政策支持、B端渠道优势

建议投资者关注：

1. 下半年现金流改善情况
2. 存货管理效率变化
3. 新业务拓展进展